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9月13日期权期货豆粕白糖后市走势分析与操作建议

  期权期货豆粕增仓小涨,看涨普遍收涨
  行情介绍和分析
  m1901增仓小涨,收报3183元/吨,涨幅为0.09%,成交量为164.62万手,持仓量为241.63万手,日增仓-570手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于中位偏上水平,其中隐含波动率较前日小幅上涨,贴近历史波动率运行,在贸易争端的不确定和历史波动率季节性特征背景下,短期或震荡运行。受此影响,看涨期权普遍收涨、看跌期权普遍收跌。
  金十数据网显示今日豆粕期权成交量8.27万手(按双边计算,下同),较前日小幅增加,持仓量增加9272手至48.24万手,成交额7276.87万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.80和1.03,从成交量和持仓比率来看,后市中性偏乐观。从持仓分布来看,看涨期权在3650处有最大持仓量,3300处次之,显示短期内期价较难越过3300;看跌期权在3000处有最大持仓量,显示期价在此处有较强支撑。整体上,一月合约和五月合约成交量占比分别为66.82%和21.91%,持仓量占比分别为64.01%和17.92%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
  CBOT大豆期货低位震荡,静待USDA报告;近期豆粕库存下降,支撑盘面价格,不过短期大豆供应充足,压榨量预计再回升,关注猪瘟发展及对需求影响,短期连粕或震荡为主,m1901合约震荡运行,下方关注3140元/吨一线支撑。机构前20名持仓方面,看涨期权多头和空头皆有增仓,看跌期权多头减仓、空头增仓,看涨期权净多增加、看跌期权净多减少。
  期权操作上,方向性策略:待标的期货回调至3140元/吨附近择机买入m1901-C-3250,止损3100元/吨。
  波动率策略:隐含波动率在中等偏上位置震荡运行,从历史波动率的季节性特征来看后期料进入下行通道,且当前的标的期货震荡走势为主,可逢高做空波动率,即同时卖出m1901-C-3300和m1901-P-3000,价格突破3300或3000元/吨离场。
     白糖减仓小涨,看涨普遍收涨
  期货开户流程行情介绍和分析
  今日白糖期货合约SR901减仓小涨,收报4919元/吨,涨幅为0.70%,成交量为55.84万手,持仓量为46.99万手,日增仓-1532手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史高位,其中隐含波动率较前日小幅上涨,贴近同期历史波动率运行,在标的期货维持震荡格局下后市有下跌可能。受此影响,看涨期权普遍收涨、看跌期权普遍收跌。
  今日白糖期权成交量2.24万手(按双边计算,下同),较前日小幅缩减,持仓量增加1308手至26.22万手,成交额1684万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.80和0.66,从持仓比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看,看涨期权在5400处有最大持仓量,显示此处压力明显;看跌期权在4900有最大持仓量,4800次之,显示在此区间存支撑。整体上,成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的81.25%和10.24%,持仓量占比分别为75.32%和13.65%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
  金十数据日历显示ICE原糖期货周二收跌,主要因触及七周高位遇阻和巴西雷亚尔疲势;国内现货报价延续下调,主要因市场对8月白糖产销率过于悲观,而随着进口糖成本的上涨,叠加缅甸转出口许可暂停,对正规糖的压力有所减缓。进入九月份后,市场将焦点逐渐转移至新榨季糖的收购价,SR901合约震荡运行,上方关注4950元/吨附近压力。机构前20名持仓方面,不论是看涨期权还是看跌期权的多头和空头皆有增仓,看涨期权净多减少、看跌期权净多增加,看涨期权空头持仓量较其他头寸更大。
  期权操作上,方向性策略:暂时观望。
  波动率策略:隐含波动率较前期有所下降,但仍处历史高位,做空波动率安全边际较高,且标的期货区间震荡为主,可同时卖出SR901C5200和SR901P4800,标的期货突破震荡区间为离场标志。
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